汇川技术产品广泛应用于新能源汽车、电梯、空压机、工业机器人/机械手、3C 制造、锂电池、起重、机床、金属制品、电线电缆、塑胶、印刷包装、纺织化纤、建材、冶金、煤矿、市政、轨道交通等行业。公司主要产品包括：1）服务于智能装备领域的工业自动化产品，包括各种变频器、伺服系统、控制系统、工业视觉系统、传感器、高性能电机、高精密丝杠等核心部件及光机电一体化解决方案；2）服务于工业机器人领域的核心
汇川技术产品广泛应用于新能源汽车✿✿◈✿、电梯✿✿◈✿、空压机✿✿◈✿、工业机器人/机械手✿✿◈✿、3C 制造✿✿◈✿、锂电池✿✿◈✿、起重✿✿◈✿、机床✿✿◈✿、金属制品✿✿◈✿、电线电缆✿✿◈✿、塑胶✿✿◈✿、印刷包装✿✿◈✿、纺织化纤✿✿◈✿、建材✿✿◈✿、冶金✿✿◈✿、煤矿✿✿◈✿、市政✿✿◈✿、轨道交通等行业✿✿◈✿。公司主要产品包括✿✿◈✿：1）服务于智能装备领域的工业自动化产品✿✿◈✿，包括各种变频器✿✿◈✿、伺服系统✿✿◈✿、控制系统✿✿◈✿、工业视觉系统✿✿◈✿、传感器✿✿◈✿、高性能电机✿✿◈✿、高精密丝杠等核心部件及光机电一体化解决方案✿✿◈✿；2）服务于工业机器人领域的核心部件✿✿◈✿、整机及解决方案✿✿◈✿，包括机器人专用控制系统✿✿◈✿、伺服系统✿✿◈✿、视觉系统✿✿◈✿、高精密丝杠✿✿◈✿、SCARA 机器人网通中变私服✿✿◈✿、六关节机器人等✿✿◈✿；3）服务于新能源汽车领域的动力总成产品✿✿◈✿，包括各种电机控制器✿✿◈✿、辅助动力系统✿✿◈✿、高性能电机✿✿◈✿、DC/DC 电源及动力总成系统等✿✿◈✿；4）服务于轨道交通领域的牵引与控制系统✿✿◈✿，包括牵引变流器✿✿◈✿、辅助变流器✿✿◈✿、高压箱✿✿◈✿、牵引电机和 TCMS 等✿✿◈✿；5）服务于设备后服务市场的工业互联网解决方案✿✿◈✿，包括工业云✿✿◈✿、应用开发平台✿✿◈✿、智能硬件✿✿◈✿、信息化管理平台等✿✿◈✿。
变频器✿✿◈✿、运动控制持续增长✿✿◈✿，新能源逐渐发力✿✿◈✿：公司财务非常稳健✿✿◈✿，过去 10 年间✿✿◈✿，公司收入和归母净利润从 2009 年的 3.04 亿元和 1.03 亿元分别增长至 2018 年的 58.74 亿元和 11.67 亿元网通中变私服✿✿◈✿，10 年间累计分别增长 18.3 倍和 10.4 倍✿✿◈✿，复合增速分别高达 39%和 31%✿✿◈✿。从主营构成来看✿✿◈✿，公司主要的收入和毛利来自于变频器类和运动控制类✿✿◈✿，2019年上半年变频器类收入占49.09%✿✿◈✿，毛利占53.72%✿✿◈✿；运动控制类收入占20.25%✿✿◈✿，毛利占22.71%✿✿◈✿。公司近年来拓展新能源车业务✿✿◈✿，该项业务收入增长显著✿✿◈✿，2018年收入占比达18.48%✿✿◈✿，但由于新能源客车贝斯特游戏官方网站✿✿◈✿，✿✿◈✿、物流车增长放缓✿✿◈✿，毛利有所下降✿✿◈✿；未来随着乘用车业务崛起✿✿◈✿，毛利有望恢复✿✿◈✿。
工业控制龙头✿✿◈✿：公司主要收入和毛利来自于通用工业控制板块✿✿◈✿，包括低压变频器贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿、伺服和PLC✿✿◈✿。公司通用板块面对的下游比较分散✿✿◈✿，按照大类的行业分有十几个行业✿✿◈✿，细分行业则可能超过几十个✿✿◈✿。下游行业分散✿✿◈✿，并且各个行业对产品和解决方案的要求有一定差异✿✿◈✿，导致行业中的公司难以实现跨多行业发展✿✿◈✿，过去像西门子✿✿◈✿、ABB 等国际巨头在中国的变频器市场市占率也未超过 20%✿✿◈✿。1）低压变频器市占率前三✿✿◈✿：公司低压变频器经过多年发展✿✿◈✿，目前已经成长为国内龙头✿✿◈✿，2015年国内市场市占率6%✿✿◈✿，位居第三✿✿◈✿，2018年市占率已经达到12%✿✿◈✿，与国际巨头西门子和ABB的差距正在缩小✿✿◈✿。在公司起家的电梯行业中✿✿◈✿，公司的变频器产品市占率则已经接近 50%左右✿✿◈✿。2）伺服系统市占率前四✿✿◈✿：公司伺服系统2015年国内市占率为6%✿✿◈✿，排名第五✿✿◈✿，2018年预计市占率已经达到10%✿✿◈✿，排名仅次于国际巨头松下贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿、安川和台达✿✿◈✿。3）PLC市占率前十✿✿◈✿：公司PLC产品试产份额较低✿✿◈✿，2015年为2%✿✿◈✿，排名第十✿✿◈✿；2018年市占率预计达到4%✿✿◈✿，排名将有显著上升✿✿◈✿。
工控行业拐点将至✿✿◈✿：工控的需求来源于企业的资本开支✿✿◈✿，影响因素在于资本开支的必要性以及资本开支的资金可得性网通中变私服✿✿◈✿。资本开支必要性在于需求和竞争情况✿✿◈✿，在利润端可以体现✿✿◈✿；资金可得性取决于企业的利润情况和信贷可得性✿✿◈✿，后者又取决于企业的利润和资产负债表稳健程度✿✿◈✿。因此从逻辑上推导✿✿◈✿，企业利润情况是资本开支最直接的影响指标✿✿◈✿，利润增速放缓将放缓资本开支增速✿✿◈✿，利润下滑将减少资本开支✿✿◈✿。从实际结果看✿✿◈✿，工业企业利润增速是工控行业景气较为灵敏且准确的指标✿✿◈✿，基本领先工控产品市场一个季度左右✿✿◈✿。从数据来看✿✿◈✿，受宏观经济影响贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿，工控行业短周期景气下行✿✿◈✿，预计将于 2019 年 Q4 触底✿✿◈✿。
公司于 2008 年成立汽车电子事业部✿✿◈✿，初期为众泰✿✿◈✿、江淮开发电机控制器产品✿✿◈✿，但彼时乘用车企有动力总成内部供应倾向✿✿◈✿，后将战略重心转向更倾向于外部供应✿✿◈✿、单车价值量更大的客车领域✿✿◈✿。2012 年公司与国内客车龙头宇通客车签定双向排他战略合作协议贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿，2013 年成功开发出五合一集成电控系统✿✿◈✿，具备重量轻✿✿◈✿、体积小✿✿◈✿、安全性高等多方面优势✿✿◈✿，成为行业标杆产品✿✿◈✿，奠定了公司在新能源客车领域的领先地位✿✿◈✿。由于公司和宇通客车的合作✿✿◈✿，前期新能源业务与宇通客车销量深度绑定✿✿◈✿，因此近年来受到新能源客车销量下滑影响较大✿✿◈✿。
2015 年公司认识到乘用车电动化是大势所趋✿✿◈✿，开始重新战略投入新能源乘用车领域✿✿◈✿。公司于 2016 年成立苏州汇川联合动力系统有限公司✿✿◈✿，以此作为独立实体拓展乘用车市场✿✿◈✿。公司按照国际一流车企要求重新搭建汽车平台体系✿✿◈✿，全面提升研发✿✿◈✿、市场✿✿◈✿、供应链✿✿◈✿、质量等平台能力✿✿◈✿，目前体系搭建已基本完成✿✿◈✿，通过大众审核✿✿◈✿。产品端和客户端均已实现突破性进展✿✿◈✿：1）产品端✿✿◈✿：目前公司已搭建完成新一代的电控✿✿◈✿、电机✿✿◈✿、减速机✿✿◈✿、电源等技术与产品平台全球最奢华的游戏✿✿◈✿。✿✿◈✿，第三代三合一动力总成产品的 B 样开发完成✿✿◈✿；2）客户端✿✿◈✿：已完成吉利✿✿◈✿、广汽贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿、威马✿✿◈✿、小鹏等多家客户的定点贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿，✿✿◈✿，部分车型已开始批量供货✿✿◈✿。
轨交业务在手订单充足贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿，收入确认开始加速✿✿◈✿：公司2018年来中标宁波项目（1.23亿元）✿✿◈✿，苏州 5 号线 号线 号线年以来已经三次异地拿单✿✿◈✿，目前在手订单超 11 亿元✿✿◈✿。轨交项目由于工期相对较长✿✿◈✿，交货进度有不确定性✿✿◈✿，通过公司中标项目的进度来判断✿✿◈✿，公司轨交业已经开始进入收入确认期✿✿◈✿。
收购贝斯特✿✿◈✿，电梯业务强强联合✿✿◈✿：2019 年 4 月✿✿◈✿，公司通过发行股份及支付现金的方式✿✿◈✿，收购贝思特 100%股权✿✿◈✿。贝思特是国内领先的电梯电气部件供应商✿✿◈✿，产品主要包括人机界面✿✿◈✿、门系统网通中变私服✿✿◈✿、电缆贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿、井道电气等电梯电气部件✿✿◈✿，与奥的斯✿✿◈✿、通力✿✿◈✿、蒂森克虏伯✿✿◈✿、迅达等数家跨国电梯厂商和康力贝斯特全球最奢华游戏官网✿✿◈✿、江南嘉捷✿✿◈✿、广日等国内知名电梯厂商有稳定合作✿✿◈✿。贝斯特和汇川整合工作正在持续推进✿✿◈✿，汇川的驱控产品和贝斯特的显示交互等产品形成较大程度互补网通中变私服✿✿◈✿，双方将在技术研发✿✿◈✿、供应链整合✿✿◈✿、客户及渠道共享等方向加快融合✿✿◈✿，同时借助贝斯特较强的成本控制能力✿✿◈✿，从协同角度方面提升电梯版块整体利润✿✿◈✿，实现 1+12 效应✿✿◈✿。
